信达证券（601059）股份有限公司马铮,程丽丽近期对甘源食物（002991）进行推测并发布了推测发挥《淡季谋略矜重，强化推进呈报》，本发挥对甘源食物给出买入评级，刻下股价为57.68元。

　　甘源食物

　　事件：公司发布24年中报，24H1杀青营收10.42亿元，同比+26.1%，杀青归母净利润1.67亿元，同比+39.3%。单24Q2杀青营收4.56亿元，同比+4.9%，杀青归母净利润0.75亿元，同比+16.8%。

　　点评：

　　量贩零食、国外渠说念增速亮眼。品类来看，24H1青豌豆/瓜子仁/蚕豆/轮廓果仁及豆果分散杀青营收2.38/1.38/1.22/3.42/1.97亿元，同比分散+16.9%/12.8%/12.0%/48.5%/24.2%，轮廓果仁及豆果系列增速亮眼，主要系价位带较低的缤纷豆果、逐日豆果居品快速增长，其他品类中花生、薯片等居品增长较快。渠说念来看，24H1经销渠说念/电商时势/其他时势分散杀青营收8.69/1.36/0.33亿元，同比+27.7%/9.1%/67.7%，经销时势中零食量贩渠说念、国外阛阓24H1杀青高速发展，商超级传统经销渠说念由于渠说念变革，残害东说念主群分流，进展相对较弱，其他时势增长较快主要系品牌代工业务增多。

　　用度率放肆稳重，盈利智商矜重。24Q2毛利率为34.4%，同比-0.5pct，咱们预计主要系渠说念结构影响，棕榈油24Q2举座价钱同相比为稳重。24Q2销售用度率/处分用度率分散为13.5%/4.1%，分散同比+1.7pct/-0.3pct，销售用度率有所晋升主要系东说念主工薪酬及促销本质用度有所增长。24Q2所得税率为16.2%，同比-9.2pct。对应归母净利率为16.5%，同比+1.7pct，主要系税收优惠有孝顺。

　　爱好推进呈报。公司发布畴昔三年推进分成呈报谋略，晋升推进分成比例。况兼发布2024年中期利润分派预案：向全体推进每10股派发现款红利10.92元(含税)，拟分派派发现款红利100,038,075.23元(含税)，占2024年上半年包摄于上市公司推进的净利润比例为60.07%，按照刻下股价缠绵，中期分成率约为1.86%。

　　盈利预测与投资评级：往后瞻望，零食行业近两年渠说念变革大，渠说念分层显然，公司为豆类和调味坚果细分品类的龙头，居品定位能高能低，居品和零食量贩、会员店等高景气度渠说念匹配度高。往后瞻望，下半年来看，零食量贩渠说念有望连接高增长；电商等渠说念积极推新加大投放有望加快成长；会员店公司居品改进智商强，有望执续或然；国外渠说念阛阓空间渊博，公司上半年赢得亮眼得益，往后有望晋升居品出海的份额。恒久来看，公司强居品力，豆类和调味坚果渠说念渗入率晋腾飞间大，且公司积极适合渠说念变革优化渠说念架构、执续进行优质东说念主才引进，有望执续晋升豆类和调味坚果的市占率，恒久可期。咱们预计24-26年每股收益分散为4.10、4.86、5.64元，督察对公司的“买入”评级。

夏书章同志逝世后，贾庆林、刘延东等中央领导同志和老领导，以各种形式对夏书章同志逝世表示沉痛哀悼并向其亲属表示深切慰问。同时，十三届全国政协副主席、中央港澳工作办公室主任、国务院港澳事务办公室主任夏宝龙，教育部党组书记、部长怀进鹏，中央人民政府驻香港特别行政区联络办公室主任郑雁雄，中央宣传部副部长、中央广播电视总台台长、党组书记慎海雄，中共广东省委常委、宣传部长陈建文，北京市人民政府党组成员、副市长马骏，国务院原副秘书长、中国行政管理学会原会长江小涓，国务院原副秘书长、中国行政管理学会会长李宝荣，中国政治学会会长李慎明，中共中央台湾工作办公室、国务院台湾事务办公室原副主任叶克冬，国家民族事务委员会原专职委员孙学玉，全国政协原副秘书长李昌鉴，全国政协原副秘书长王胜洪，全国政协原副秘书长邓宗良等领导同志；广东省徐少华、刘悦伦、朱孔军、赖志鸿、潘享清等领导同志通过来电、来信、送花圈等形式表示沉痛哀悼和深切慰问。

　　风险身分：原材料价钱波动风险、口味型坚果行业竞争加重、量贩零食渠说念进展不足预期、食物安全问题。

　　数据中心凭据近三年发布的研报数据缠绵，信达证券程丽丽推测员团队对该股推测较为潜入，近三年预测准确度均值为78.04%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.03亿，凭据现价换算的预测PE为13.32。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家开云集团「中国」Kaiyun·官方网站，增执评级4家；昔时90天内机构指标均价为111.29。