文｜韩永昌开云集团「中国」Kaiyun·官方网站

裁剪｜张博文

行业内卷强烈，但小鹏却给出了上市以来的最强财报。

本年三季度，小鹏汽车委派 46533 辆新车，营收东谈主民币 101 亿元，毛利率更是创单季历史新高，达到了 15.3%。

甘休 2024 年 9 月 30 日，小鹏账上还有 357.5 亿元，第三季度仅花掉了 15.8 亿元。淌若以这个速率来猜度打算，这些钱至少够小鹏糜费品 5 年。何小鹏在财报疏导会上更有信心，"预测四季度在手现款回到 400 亿元的水平"。

从 G9 遇到滑铁卢于今，小鹏汽车曾经冬眠了两年。无论是 G6 思要百折不回，照旧 X9、P7i 的好景不长，齐没能让小鹏汽车重回高涨通谈。

已往两年，"小鹏汽车掉队了"的论调，不断在行业中扩散。直到 MONA M03 的出现。

诚然小鹏汽车莫得公布准确数字，但此前有媒体在 10 月报谈，MONA M03 在手订单曾经独特 8 万。如今一个月之后，行业中有猜度其在手订单正在冲击 10 万台。

紧随后来的 P7+ 一样超出预期，预售不到 2 小时订单就阻塞了 3 万。双车聚合爆单，让小鹏汽车的供应链"痛并满足着"。

何小鹏如今的纳闷，曾经不再是卖车，而是怎样把车从工场里坐蓐出来，委派到准车主手里。

他也在里面高管群真情涌现："绝顶拦阻易从迎风期走出来，关联词咱们还远远莫得到蓝海，在改日的几个季度内，咱们一谈接续保捏已往的发奋，变化，虚心，行稳致远，信服下一个大台阶会在 2025 年某个时候到来。"

几经更正后，小鹏汽车从头回到第一梯队，曾经仅仅时间问题。

「  现款流充裕  」

本年第三季度，小鹏汽车汽车销售收入为东谈主民币 88 亿元，同比高涨 12.1%，环比更是高涨 29.0%。汽车毛利率也来到了 8.6%，对比来看，旧年同时是负 6.1%，而本年二季度为 6.4%。

营收增多，毛利率接续提高，让小鹏的损失捏续收窄。三季度净损失唯有 18.1 亿元，要知谈旧年这个时候，公司净损失有 38.9 亿元。但对比二季度的 12.8 亿元来说，损失还在扩大。

这可能跟销售老本关系。财报夸耀，三季度，公司销售老本为东谈主民币 85.6 亿元，同比仅下落 2.3%，环比却高涨 22.7%。价钱战下，小鹏的居品售价不断镌汰，卖得越多，老本难以下落，利润也就难以增多。

天然，何小鹏在功绩疏导会上将 P7+ 称之为"毛利改善的新开首"，这也意味着 P7+ 委派后情况可能会有改不雅。

在研发上，小鹏三季度参加了 16.3 亿元，同比增多 25.1%。研发占营收比例为 16.1%。

天然，即便老本降不下来，公司仍在亏钱，小鹏也有亏钱的底气。甘休 2024 年 9 月 30 日，小鹏领有现款及现款等价物等 357.5 亿元。

账上有钱不怕花，况兼二季度小鹏的现款流为 373.3 亿元，一个季渡已往了，仅花掉了 15.8 亿元。淌若以这个速率来猜度打算，这些钱至少够小鹏糜费品 5 年。

何小鹏在财报疏导会上更有信心，"预测四季度在手现款回到 400 亿元的水平"。

除了有钱除外，小鹏更有订单。

11.98 万元起售的 MONA M03 爆单并不是始料未及。在 M03 上市前，何小鹏在公司十周年的全员会演讲中显现，MONA 订单超 G6 同时，曾经提前作念好了踏实供应链，坐蓐已准备就绪，争取上市即委派。

上市两个月聚合委派过万，也评释何小鹏如实作念了准备。但这些准备仍然不足。

一款 A 级纯电轿车，在一众劲敌中出现爆单盛况，致使订单可能冲击 10 万台，这种情形只在小米 SU7 上市之际发生过。小鹏天然猝不足防。于是出现了 MONA M03 准车主最长要等 17 周，接近 4 个月，致使会出现错过以旧换新计谋窗口期的情况。

针对 MONA M03 车型委派延迟问题，何小鹏也示意，工场 11 月、12 月会提高 30% 至 40% 的产能。2025 年春节前月产能谈判为 2 万台。

再加上在手订单三万的 P7+ 曾经经启动委派，小鹏的压力曾经不在销售端，而在供应链。何小鹏在财报疏导会上示意，"当今，M03 和 P7+ 齐已开启双班坐蓐。"

本年 1-10 月，小鹏汽车曾经委派新车 122478 台，10 月单月委派了 23917 台。而后每个月，小鹏只需将踏实供应链，委派量还会稳步增多，月销 3 万曾经可计日以待。

在财报上，小鹏汽车对四季度亦然充满期待，预测四季度将委派 8.7-9.1 万辆新车，营收可达东谈主民币 153-162 亿元。

但四季度，还不是小鹏的巅峰时刻。

「  还有两张牌，环球与增程  」

四季度小鹏需要作念的是稳步委派在手订单，而 2025 年小鹏还有两张王牌，这亦然其踏上"下一个大台阶"的倚恃。

第一张王牌是环球。

本年 7 月，数百名环球职工进驻小鹏，基于两边此前的电子电气架构配合式样 CEA，"接受口试和培养"。36 氪此前报谈，在其时，两边配合的一款车型的白车身曾经下线。

按照行业节律，白车身到大畛域量产不时需要一年时间。这也意味着，淌若推动告成，环球与小鹏的配合车型很可能 2025 年就能推出，比原策划提前 1 年。

36 氪此前也了解到，小鹏与环球的配合莫得留步于中国商场，两边将跳露面向中国商场的整车平台 CMP，蔓延至环球的全球化电动车型平台 MEB。

这也意味着小鹏可能在环球上获取更多的车型配合，这给改日的收入提供了更多的保险。

回到本年三季度来看，小鹏汽车的办事过火他收入为东谈主民币 13.1 亿元，同比增多了 90.7%。财报给出的解释是：主要由于与环球汽车集团进行配合的技巧研发办事的收入增多所致。

技巧研发办事的利润如实可不雅，利润率为 60.1%。这亦然带动小鹏汽车全体毛利率高涨到 15.3% 的要津收入。

淌若说 MONA 与 P7+ 的爆单，是小鹏明面上的业务增长点，那与环球的配合，则是其利润不断增多，毛利率捏续改善的"底蕴"场地。

小鹏的第二张王牌则是增程。

11 月 6 日，在小鹏 AI 科技日上，何小鹏官宣了小鹏鲲鹏超等电动体系。其中，"鲲"代表超等增程系统，摄取下一代增程技巧，"鹏"则代表着小鹏汽车的纯电体系。

简易来讲，小鹏汽车要作念一款超大电板的增程车。据先容，鲲鹏超等电动体系不错作念到纯电、增程丝滑切换，纯电续航可达 430km，详细续航里程超 1400km，充电倍率还能达到 5C。

据 36 氪了解，小鹏汽车 22 年底就曾商讨过能源体式的问题，但其时莫得细目要斥地增程车型。如今插混与增程曾经成为新的商场增长点，小鹏也趁势而为。

"企业淌若要走向全球商场，还需要一个新的补能式样，其中就包括增程式混动。另外，一辆车的续航要作念到 1000 公里以上，需要换纯电之外的能源体式来完毕。"这是何小鹏解释其加入增程赛谈的原因。

此前 36 氪曾报谈，小鹏首款增程车将是一款大型 SUV，里面式样代号 G01，本年上半年曾经完成中枢零部件定点，预测 2025 年下半年量产。

纯电续航 430km，就注定了这款车价钱不会太低。"以 G9 为原型车斥地，主要针对 20 万元以上价钱带"。

当小鹏的增程车 G01 走向商场，与环球配合的两款车型的也已蓄势待发。何小鹏也在财报疏导会上证实，2025 年，小鹏策划推出至少 4 款新车，包括初度推出超等电动版块车型。

昭彰，小鹏的 2025 年开云集团「中国」Kaiyun·官方网站，要比 2024 更有看点。