“为什么蔚来的盈利才智越来越差，但仍有那么多投资者痛快投资呢？李斌到底是怎么劝服投资者的？”蔚来财报一发布，不少网友就发出了这么的疑问。

正如网友们所言，蔚来的财务推崇照实糟塌乐不雅。数据骄慢，2023年蔚来全年营收556.179亿元，同比增长12.9%；净耗损207.198亿元，同比增长43.5%；毛利率也从2022年的10.4%着落至5.5%；营收飞腾，盈利着落。

但这么的状态并不妨碍投资东谈主看好蔚来。旧年年末，“中东土豪”CYVN参预现款22亿好意思元，认购蔚来刊行的A类股票，而旧年7月蔚来刚刚取得了CYVN的7.385亿好意思元计策性股权投资。

在一众成本的加握和里面实行“降本增效”等一系列举措的作用下，蔚来领有了饱胀的现款储备。财报数据骄慢开云集团「中国」Kaiyun·官方网站，死一火2023年12月31日，蔚来的现款及现款等价物、受适度现款、短期投资和恒久如期入款为573亿元，较三季度加多121亿元。

蔚来是一家值得被恒久看好的公司，这亦然成本敢于下注并痛快给足耐性的主要原因。换句话说，李斌对投资东谈主说什么不遑急，遑急的是看蔚来干了什么。

从长期发展的视角来看，蔚来一直在坚握作念两件事情：一是建立一套浅薄的补能体系，包括换电站和超充收罗；二是握续优化系数集团的家具布局，形成了高端品牌蔚来和主流品牌乐谈以及专注于袖珍车的“萤火虫”(里面代号)三大品牌布局。

在行业发展初期，换电不错处治新能源车充电慢的辛劳；在超充冷静普及的情况下，超充网也大约跟上行业法子满足用户需求。在家具布局上，跟着第二、第三品牌的冷静落地，蔚来将形成对商场的全面隐蔽，这么完善的规划是蔚来大约打动投资者的遑急原因。

恒久目标开端要打造全面的补能体系

3月27日，蔚来与祯祥达成充电收罗互联互通互助关联，星河、几何、领克、极氪等祯祥系车型，大约在相应品牌APP中及时检讨到蔚来充电桩位置、价钱等信息，并可快捷完成充电扫码、订单支付等操作。而祯祥自建充电收罗也将于近期与蔚来末端互联互通，为蔚来用户提供一站式抽象充电就业。通过互助，两边不错连忙拓展自己的充电收罗，为更多的车主提供便利。

官方信息骄慢，死一火3月27日，蔚来共建筑超充站2,187座、高速公路充电站361座、指标地充电站1,553座，接入第三方充电桩1,010,655根。而在换电站领域，蔚来合计建筑换电站2,393座，换电次数率先4000万次。

恰是因为在补能收罗上的大齐参预，甚至外界对蔚来的“重财富模式”产生了质疑，也恰是因为蔚来的坚握，换电模式才有了被大范围扩充的可能。

目下，蔚来依然同祯祥、长安、江汽、奇瑞等达成了换电计策互助契约，并将在电板纪律、换电技艺、换电车型研发、换电就业收罗建筑及运营方面开展全场合、多头绪的深度计策互助。

此外，蔚来还与安徽省自然气开垦股份有限公司、皖能成本投资有限公司、安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业基金、国轩高科共同出资诞生了中安能源(安徽)有限公司，这家新诞生的公司将建筑1000座储充换一体站。

跟着“换电一又友圈”的彭胀，换电模式有望成为行业遑急的发展标的。之是以作出这么的预判，一是因为蔚来的坚握，让业内看到了换电超高便利性的价值；其次，是因为换电站要末端盈利并不难。

据李斌此前裸露的信息骄慢，单个换电站一天60单不错末端盈利，上海地区依然盈利，但全体盈利还需要几年时辰。

无专有偶，上汽集团副总工程师、捷能公司总司理朱军也合计换电模式领有出众的成本上风，在他看来，禁受纪律化的电板包会产生强大的范畴效应，制形成本会大幅度着落。其次，换电模式成心于对电板包进行更科学地充电、检测，大约延伸电板寿命。

“原来想象8年30万公里寿命的电板包，在换电体系当中大约末端60万公里。这个价值大约体现的话，成本经济性确定会更好。”朱军暗示。

蔚来也意志到了这小数，初始凸显长命命电板的价值。

延伸电板寿命，为破钞者减负

3月14日，蔚来忽视15年长命命电板处治决议并与宁德期间就研发长命命电板签约，两边基于蔚来换电场景需求，鼓励长命命电板研发改动。

看成能源电板领域的王者，宁德期间已积攒了缓衰减、东谈主工SEI膜及补锂等长命命中枢技艺，针对这次互助，宁德期间将为蔚来规划及开垦更长命命的电板系统，诈欺于后续车型，进一步提高入伍寿命。

在这次互助之前，蔚来早已凭借零星的换电体系，创建起了全人命周期电板健康运营系统，末端对温度、强度、频度三大影响电板寿命工况全隐蔽，基于对能源电板大数据的运营和调治，进一步擢升换电体系能源电板寿命，末端了电板使用12年后依然领有80%健康度。

而目下行业内的电板轮回寿命仅能达到24万公里，况兼新能源的质保期基本为八年，也即是说，在2025～2032年间，将有近2000万辆新能源车的电板质保到期。

“车辆出了质保期，电板的可用续航会大大镌汰，到了一定流程会急剧着落，而且可能冲破电板安全的底线，然而车还能用。咱们一直知谈这是需要处治的问题。”李斌暗示。

在换电模式当中，蔚来承担了电板包损耗的风险，而建筑全人命周期的运营系统，以及推出长命命电板包等举措，齐是蔚来镌汰自己风险、擢升磋议质地的遑急举措。此外，换电这么集合处理的方式，关至今后的电板回收也有着积极的意旨。

就在忽视长命命电板处治决议今日，蔚来便通过测算电板使用寿命匡助诊疗电板租用就业——BaaS的月租价，纪律续航电板包租用就业费从980元/月诊疗至728元/月，长续航电板包租用就业费从1680元/月诊疗至1128元/月。此外，蔚来还为二手车经销商提供了BaaS二手车的激发措施，以促进BaaS二手车的运动，擢升BaaS二手车的保值率。

在行业竞争加重，价钱战越来越强烈的情况下，蔚来通过延伸电板包寿命的方式，拉低破钞者的用车成本，既莫得影响蔚来当下的现款流，又擢升了品牌的全体竞争力。用蔚来聚拢独创东谈主秦力洪话说：“在目下的商场环境下，这个比一般的降价可能还要狠小数。”

化被迫为主动，蔚来走过弯路

除了通过优化补能体系擢升自己的竞争力除外，在家具的研发和规划上，蔚来也在不休补足自己的短板。

在 2017 年底初代蔚来 ES8 上市时，蔚来提供了 70kWh 的电板包，这在那时是颇为率先确实立，毕竟 MODEL X 75D 的电板包也才 75kWh。但那时新能源产业刚起步不久，电板的能量密度还处于相对较低的状态，蔚来 70kWh 的电板包，物理体积依然达到了2062*1539*136mm。

这么的电板包放在ES8这么中大型SUV上莫得问题，但要放在尺寸更小的车型上则是个辛劳。按照蔚来的说法，蔚来品牌旗下不会再有比 ET5 (轴距2888mm)尺寸更小的车型，主如果因为蔚回电板包的长度依然达到了2062mm，这么的电板包尺寸适度了蔚来将车辆轴距压缩的空间，进而适度了蔚来向袖珍车商场布局。

从这个相对被迫的底层逻辑，来看现如今蔚来的品牌布局，便会得出两个终点明显的论断：一是与蔚来禁受相通换电体系，但售价更低的乐谈品牌，即是要追求销量，进而分担换电模式的成本，擢升蔚来品牌的全体盈利才智。二是因为电板包尺寸不匹配，定位于袖珍车商场的“萤火虫”，不会禁受蔚来现存的换电体系，极有可能推出更长度更短的纪律化电板包。

不出丑出，对蔚来而言，乐谈是只许告成不许失败的要道一役，乐谈一炮而红，蔚来的财务景象必将连忙好转，进而为第三品牌“萤火虫”的布局赢得更多的思象空间。

诚然，蔚来的后劲不啻于此，在2023蔚将来上，蔚来负责发布了其首款自研5nm车规级智能驾驶芯片——神玑NX9031、自研全域900V高压架构、SkyRide·天行智能底盘系统等率先技艺，蔚来ET9也成为业内首个搭载集成式液压全主动悬架系统的车型。

用李斌的话说，蔚来是一家终点预防研发参预的公司，在他看来被贴上“用户就业”标签的蔚来容易被忽视在技艺上的深耕与致力。

“咱们该省的钱如故省，该花的不成踯躅。”在李斌看来，在研发参预方面蔚来会提高成果和保握参预的强度，目下的研发用度基本上保握了20%以上的营收占比，“这个范畴是在咱们不错承受范围之内的，亦然咱们参与下一阶段的智能电动汽车越来越强烈竞争的一个基本保险。”

财报数据骄慢，2023财年，蔚来研发参预高达134.3亿元，连系两年冲破百亿，这么的研发参预也为蔚来在芯片、线控、高压架构等领域的前瞻布局奠定了基础。